(State or Other Jurisdiction of Incorporation) | (Commission File Number) | (IRS Employer Identification Number) |
Written communications pursuant to Rule 425 under the Securities Act (17 CFR 230.425) | |||||
Soliciting material pursuant to Rule 14a-12 under the Exchange Act (17 CFR 240.14a-12) | |||||
Pre-commencement communications pursuant to Rule 14d-2(b) under the Exchange Act (17 CFR 240.14d-2(b)) | |||||
Pre-commencement communications pursuant to Rule 13e-4(c) under the Exchange Act (17 CFR 240.13e-4(c)) |
Title of each class | Trading Symbol(s) | Name of each exchange on which registered | ||||||||||||
Emerging growth company | |||||
☐ | If an emerging growth company, indicate by check mark if the registrant has elected not to use the extended transition period for complying with any new or revised financial accounting standards provided pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act. |
Item 2.02 | Results of Operations and Financial Condition. |
Item 7.01 | Regulation FD Disclosure. |
Item 9.01 | Financial Statements and Exhibits |
Exhibit No. | Exhibit | |||||||
104 | Cover Page Interactive Data File (formatted as Inline XBRL) |
REINSURANCE GROUP OF AMERICA, INCORPORATED | ||||||||||||||||||||
Date: May 4, 2023 | By: | /s/ Todd C. Larson | ||||||||||||||||||
Todd C. Larson | ||||||||||||||||||||
Senior Executive Vice President and Chief Financial Officer |
Quarterly Results | |||||||||||
($ in millions, except per share data) | 2023 | 2022 | |||||||||
Net premiums | $ | 3,385 | $ | 3,155 | |||||||
Net income available to RGA shareholders | 252 | 197 | |||||||||
Net income available to RGA shareholders per diluted share | 3.72 | 2.91 | |||||||||
Adjusted operating income* | 349 | 283 | |||||||||
Adjusted operating income excluding notable items * | 349 | 283 | |||||||||
Adjusted operating income per diluted share* | 5.16 | 4.18 | |||||||||
Book value per share | 114.60 | 118.62 | |||||||||
Book value per share, excluding accumulated other comprehensive income (AOCI)* | 136.56 | 131.44 | |||||||||
Total assets | 89,120 | 90,288 |
* | See ‘Use of Non-GAAP Financial Measures’ below |
Quarterly Results | |||||||||||
($ in millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
Net premiums | $ | 1,615 | $ | 1,541 | |||||||
Pre-tax income | 121 | 60 | |||||||||
Pre-tax adjusted operating income | 122 | 45 |
Quarterly Results | |||||||||||
($ in millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
Asset-Intensive: | |||||||||||
Pre-tax income | $ | 93 | $ | 32 | |||||||
Pre-tax adjusted operating income | 84 | 76 | |||||||||
Capital Solutions: | |||||||||||
Pre-tax income | 21 | 25 | |||||||||
Pre-tax adjusted operating income | 21 | 25 |
Quarterly Results | |||||||||||
($ in millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
Net premiums | $ | 295 | $ | 304 | |||||||
Pre-tax income | 29 | 15 | |||||||||
Pre-tax adjusted operating income | 29 | 15 |
Quarterly Results | |||||||||||
($ in millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
Pre-tax income | $ | 10 | $ | 9 | |||||||
Pre-tax adjusted operating income | 10 | 9 |
Quarterly Results | |||||||||||
($ in millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
Net premiums | $ | 438 | $ | 451 | |||||||
Pre-tax income | 27 | 34 | |||||||||
Pre-tax adjusted operating income | 27 | 34 |
Quarterly Results | |||||||||||
($ in millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
Pre-tax income | $ | 59 | $ | 67 | |||||||
Pre-tax adjusted operating income | 69 | 61 |
Quarterly Results | |||||||||||
($ in millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
Net premiums | $ | 662 | $ | 650 | |||||||
Pre-tax income | 79 | 108 | |||||||||
Pre-tax adjusted operating income | 79 | 108 |
Quarterly Results | |||||||||||
($ in millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
Net premiums | $ | 64 | $ | 43 | |||||||
Pre-tax income (loss) | (13) | (56) | |||||||||
Pre-tax adjusted operating income | 40 | 21 |
Quarterly Results | |||||||||||
($ in millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
Pre-tax income (loss) | $ | (75) | $ | (27) | |||||||
Pre-tax adjusted operating income (loss) | (25) | (18) |
(Unaudited) | Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||
Diluted Earnings Per Share | Diluted Earnings Per Share | ||||||||||||||||||||||
Net income available to RGA shareholders | $ | 252 | $ | 3.72 | $ | 197 | $ | 2.91 | |||||||||||||||
Reconciliation to adjusted operating income: | |||||||||||||||||||||||
Realized (gains) losses, derivatives and other, included in investment related gains (losses), net | 102 | 1.52 | 92 | 1.37 | |||||||||||||||||||
Market risk benefits remeasurement (gains) losses | 11 | 0.16 | (27) | (0.40) | |||||||||||||||||||
Realized (gains) losses on funds withheld, included in investment income, net of related expenses | — | — | 6 | 0.09 | |||||||||||||||||||
Embedded derivatives: | |||||||||||||||||||||||
Included in investment related gains/losses, net | (29) | (0.43) | 26 | 0.38 | |||||||||||||||||||
Included in interest credited | (6) | (0.09) | (13) | (0.19) | |||||||||||||||||||
Investment (income) loss on unit-linked variable annuities | — | — | 7 | 0.10 | |||||||||||||||||||
Interest credited on unit-linked variable annuities | — | — | (7) | (0.10) | |||||||||||||||||||
Interest expense on uncertain tax positions | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
Other | 6 | 0.09 | 1 | 0.01 | |||||||||||||||||||
Uncertain tax positions and other tax related items | 12 | 0.18 | 1 | 0.01 | |||||||||||||||||||
Net income attributable to noncontrolling interest | 1 | 0.01 | — | — | |||||||||||||||||||
Adjusted operating income | 349 | 5.16 | 283 | 4.18 | |||||||||||||||||||
Notable items | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
Adjusted operating income excluding notable items | $ | 349 | $ | 5.16 | $ | 283 | $ | 4.18 |
(Unaudited) | Three Months Ended March 31, 2023 | ||||||||||||||||
Pre-tax Income (Loss) | Income Taxes | Effective Tax Rate (1) | |||||||||||||||
GAAP income | $ | 351 | $ | 98 | 28.0 | % | |||||||||||
Reconciliation to adjusted operating income: | |||||||||||||||||
Realized and unrealized (gains) losses, derivatives and other, included in investment related gains (losses), net | 127 | 25 | |||||||||||||||
Market risk benefits remeasurement (gains) losses | 14 | 3 | |||||||||||||||
Realized (gains) losses on funds withheld, included in investment income, net of related expenses | — | — | |||||||||||||||
Embedded derivatives: | |||||||||||||||||
Included in investment related gains/losses, net | (37) | (8) | |||||||||||||||
Included in interest credited | (7) | (1) | |||||||||||||||
Investment (income) loss on unit-linked variable annuities | — | — | |||||||||||||||
Interest credited on unit-linked variable annuities | — | — | |||||||||||||||
Interest expense on uncertain tax positions | — | — | |||||||||||||||
Other | 8 | 2 | |||||||||||||||
Uncertain tax positions and other tax related items | — | (12) | |||||||||||||||
Adjusted operating income | 456 | 107 | 23.6 | % | |||||||||||||
Notable items | — | — | |||||||||||||||
Adjusted operating income excluding notable items | $ | 456 | $ | 107 |
(Unaudited) | Three Months Ended March 31, | ||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||
Income before income taxes | $ | 351 | $ | 267 | |||||||
Reconciliation to pre-tax adjusted operating income: | |||||||||||
Realized (gains) losses, derivatives and other, included in investment related gains (losses), net | 127 | 118 | |||||||||
Market risk benefits remeasurement (gains) losses | 14 | (34) | |||||||||
Realized (gains) losses on funds withheld, included in investment income, net of related expenses | — | 8 | |||||||||
Embedded derivatives: | |||||||||||
Included in investment related gains/losses, net | (37) | 33 | |||||||||
Included in interest credited | (7) | (17) | |||||||||
Investment (income) loss on unit-linked variable annuities | — | 9 | |||||||||
Interest credited on unit-linked variable annuities | — | (9) | |||||||||
Interest expense on uncertain tax positions | — | — | |||||||||
Other | 8 | 1 | |||||||||
Pre-tax adjusted operating income | 456 | 376 | |||||||||
Notable items | — | — | |||||||||
Pre-tax adjusted operating income excluding notable items | $ | 456 | $ | 376 |
(Unaudited) | Three Months Ended March 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||
Pre-tax income (loss) | Realized (gains) losses, derivatives and other, net | Change in value of embedded derivatives, net | Pre-tax adjusted operating income (loss) | ||||||||||||||||||||
U.S. and Latin America: | |||||||||||||||||||||||
Traditional | $ | 121 | $ | — | $ | 1 | $ | 122 | |||||||||||||||
Financial Solutions: | |||||||||||||||||||||||
Asset-Intensive | 93 | 36 | (45) | 84 | |||||||||||||||||||
Capital Solutions | 21 | — | — | 21 | |||||||||||||||||||
Total U.S. and Latin America | 235 | 36 | (44) | 227 | |||||||||||||||||||
Canada Traditional | 29 | — | — | 29 | |||||||||||||||||||
Canada Financial Solutions | 10 | — | — | 10 | |||||||||||||||||||
Total Canada | 39 | — | — | 39 | |||||||||||||||||||
EMEA Traditional | 27 | — | — | 27 | |||||||||||||||||||
EMEA Financial Solutions | 59 | 10 | — | 69 | |||||||||||||||||||
Total EMEA | 86 | 10 | — | 96 | |||||||||||||||||||
Asia Pacific Traditional | 79 | — | — | 79 | |||||||||||||||||||
Asia Pacific Financial Solutions | (13) | 53 | — | 40 | |||||||||||||||||||
Total Asia Pacific | 66 | 53 | — | 119 | |||||||||||||||||||
Corporate and Other | (75) | 50 | — | (25) | |||||||||||||||||||
Consolidated | $ | 351 | $ | 149 | $ | (44) | $ | 456 |
(Unaudited) | Three Months Ended March 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||
Pre-tax income (loss) | Realized (gains) losses, derivatives and other, net | Change in value of embedded derivatives, net | Pre-tax adjusted operating income (loss) | ||||||||||||||||||||
U.S. and Latin America: | |||||||||||||||||||||||
Traditional | $ | 60 | $ | — | $ | (15) | $ | 45 | |||||||||||||||
Financial Solutions: | |||||||||||||||||||||||
Asset-Intensive | 32 | 13 | 31 | 76 | |||||||||||||||||||
Capital Solutions | 25 | — | — | 25 | |||||||||||||||||||
Total U.S. and Latin America | 117 | 13 | 16 | 146 | |||||||||||||||||||
Canada Traditional | 15 | — | — | 15 | |||||||||||||||||||
Canada Financial Solutions | 9 | — | — | 9 | |||||||||||||||||||
Total Canada | 24 | — | — | 24 | |||||||||||||||||||
EMEA Traditional | 34 | — | — | 34 | |||||||||||||||||||
EMEA Financial Solutions | 67 | (6) | — | 61 | |||||||||||||||||||
Total EMEA | 101 | (6) | — | 95 | |||||||||||||||||||
Asia Pacific Traditional | 108 | — | — | 108 | |||||||||||||||||||
Asia Pacific Financial Solutions | (56) | 77 | — | 21 | |||||||||||||||||||
Total Asia Pacific | 52 | 77 | — | 129 | |||||||||||||||||||
Corporate and Other | (27) | 9 | — | (18) | |||||||||||||||||||
Consolidated | $ | 267 | $ | 93 | $ | 16 | $ | 376 |
(Unaudited) | Three Months Ended March 31, | ||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||
Earnings per share from net income (loss): | |||||||||||
Basic earnings per share | $ | 3.77 | $ | 2.93 | |||||||
Diluted earnings per share | $ | 3.72 | $ | 2.91 | |||||||
Diluted earnings per share from adjusted operating income | $ | 5.16 | $ | 4.18 | |||||||
Weighted average number of common and common equivalent shares outstanding | 67,615 | 67,649 |
(Unaudited) | At March 31, | ||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||
Treasury shares | 18,771 | 18,323 | |||||||||
Common shares outstanding | 66,540 | 66,988 | |||||||||
Book value per share outstanding | $ | 114.60 | $ | 118.62 | |||||||
Book value per share outstanding, before impact of AOCI | $ | 136.56 | $ | 131.44 |
(Unaudited) | At March 31, | ||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||
Book value per share outstanding | $ | 114.60 | $ | 118.62 | |||||||
Less effect of AOCI: | |||||||||||
Accumulated currency translation adjustment | (1.41) | 0.12 | |||||||||
Unrealized (depreciation) appreciation of securities | (66.02) | (0.15) | |||||||||
Effect of updating discount rates on future policy benefits | 45.59 | (11.87) | |||||||||
Change in instrument-specific credit risk for market risk benefits | 0.22 | (0.17) | |||||||||
Pension and postretirement benefits | (0.34) | (0.75) | |||||||||
Book value per share outstanding, before impact of AOCI | $ | 136.56 | $ | 131.44 |
(Unaudited) | |||||
Trailing Twelve Months Ended March 31, 2023: | Average Equity | ||||
Stockholders' average equity | $ | 7,360 | |||
Less effect of AOCI: | |||||
Accumulated currency translation adjustment | (69) | ||||
Unrealized (depreciation) appreciation of securities | (3,847) | ||||
Effect of updating discount rates on future policy benefits | 2,421 | ||||
Change in instrument-specific credit risk for market risk benefits | 5 | ||||
Pension and postretirement benefits | (40) | ||||
Stockholders' average equity, excluding AOCI | 8,890 | ||||
Year-to-date notable items, net of tax | 79 | ||||
Stockholders' average equity, excluding AOCI and notable items | $ | 8,969 |
(Unaudited) | Return on Equity | ||||||||||
Trailing Twelve Months Ended March 31, 2023: | Income | ||||||||||
Net income available to RGA shareholders | $ | 572 | 7.8 | % | |||||||
Reconciliation to adjusted operating income: | |||||||||||
Capital (gains) losses, derivatives and other, net | 363 | ||||||||||
Change in fair value of embedded derivatives | 47 | ||||||||||
Tax expense on uncertain tax positions and other tax related items | 6 | ||||||||||
Net income attributable to noncontrolling interest | 5 | ||||||||||
Adjusted operating income | 993 | 11.2 | % | ||||||||
Notable items after tax | 184 | ||||||||||
Adjusted operating income excluding notable items | $ | 1,177 | 13.1 | % |
(Unaudited) | Three Months Ended March 31, | ||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||
Revenues: | |||||||||||
Net premiums | $ | 3,385 | $ | 3,155 | |||||||
Investment income, net of related expenses | 856 | 810 | |||||||||
Investment related gains (losses), net | (77) | (139) | |||||||||
Other revenue | 87 | 91 | |||||||||
Total revenues | 4,251 | 3,917 | |||||||||
Benefits and expenses: | |||||||||||
Claims and other policy benefits | 3,063 | 2,871 | |||||||||
Future policy benefits remeasurement (gains) losses | (26) | 58 | |||||||||
Market risk benefits remeasurement (gains) losses | 14 | (34) | |||||||||
Interest credited | 215 | 141 | |||||||||
Policy acquisition costs and other insurance expenses | 331 | 344 | |||||||||
Other operating expenses | 250 | 227 | |||||||||
Interest expense | 50 | 42 | |||||||||
Collateral finance and securitization expense | 3 | 1 | |||||||||
Total benefits and expenses | 3,900 | 3,650 | |||||||||
Income before income taxes | 351 | 267 | |||||||||
Provision for income taxes | 98 | 70 | |||||||||
Net income | 253 | 197 | |||||||||
Net income attributable to noncontrolling interest | 1 | — | |||||||||
Net income available to RGA shareholders | $ | 252 | $ | 197 |
World Headquarters | Internet Address | Contacts | ||||||||||||
16600 Swingley Ridge Road | www.rgare.com | Todd C. Larson | ||||||||||||
Chesterfield, Missouri 63017 U.S.A. | Senior Executive Vice President | |||||||||||||
and Chief Financial Officer | ||||||||||||||
Phone: (636) 736-7000 | ||||||||||||||
e-mail: tlarson@rgare.com | ||||||||||||||
Jeff Hopson | ||||||||||||||
Senior Vice President, Investor Relations | ||||||||||||||
Phone: (636) 736-2068 | ||||||||||||||
e-mail: jhopson@rgare.com |
Current Ratings | ||||||||||||||||||||
Standard & Poor’s | A.M. Best | Moody’s | ||||||||||||||||||
Financial Strength Ratings | ||||||||||||||||||||
RGA Reinsurance Company | AA- | A+ | A1 | |||||||||||||||||
RGA Life Reinsurance Company of Canada | AA- | A+ | ||||||||||||||||||
RGA International Reinsurance Company dac | AA- | |||||||||||||||||||
RGA Global Reinsurance Company, Ltd. | AA- | |||||||||||||||||||
RGA Reinsurance Company of Australia Limited | AA- | |||||||||||||||||||
RGA Americas Reinsurance Company, Ltd. | AA- | A+ | ||||||||||||||||||
RGA Worldwide Reinsurance Company, Ltd. | AA- | |||||||||||||||||||
RGA Reinsurance Company (Barbados) Ltd. | AA- | |||||||||||||||||||
RGA Atlantic Reinsurance Company Ltd. | AA- | A+ | ||||||||||||||||||
Omnilife Insurance Company Limited | A+ | |||||||||||||||||||
Aurora National Life Assurance Company | A+ | |||||||||||||||||||
Senior Debt Ratings | ||||||||||||||||||||
Reinsurance Group of America, Incorporated | A | a- | Baa1 |
Page | |||||
Non-GAAP Disclosures | |||||
Consolidated | |||||
Financial Highlights | |||||
Consolidated GAAP Income Statements (including Adjusted Operating Income Reconciliations) | |||||
Consolidated Balance Sheets | |||||
Segment Summaries of GAAP Income Statements and Adjusted Operating Income Statements | |||||
U.S. and Latin America Traditional | |||||
U.S. and Latin America Financial Solutions - Asset-Intensive | |||||
U.S. and Latin America Financial Solutions - Capital Solutions | |||||
Canada Traditional | |||||
Canada Financial Solutions | |||||
Europe, Middle East and Africa Traditional | |||||
Europe, Middle East and Africa Financial Solutions | |||||
Asia Pacific Traditional | |||||
Asia Pacific Financial Solutions | |||||
Corporate and Other | |||||
Summary of Segment GAAP Income | |||||
Summary of Segment Adjusted Operating Income | |||||
Investments | |||||
Cash and Invested Assets and Investment Income and Yield Summary | |||||
Fixed Maturity Securities | |||||
Corporate Fixed Maturity Securities by Industry | |||||
Ratings of Fixed Maturity Securities and Structured Fixed Maturity Securities | |||||
Fixed Maturity Securities Below Amortized Cost | |||||
Consolidated Investment Related Gains and Losses | |||||
Appendix | |||||
Reconciliations of GAAP to Non-GAAP Measures | |||||
Page 1 |
Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financial Highlights | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Current Qtr | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions, except in force & per share and shares data) | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | vs. PY | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | 3,385 | $ | 3,446 | $ | 3,247 | $ | 3,230 | $ | 3,155 | $ | 230 | ||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) available to RGA's shareholders | 252 | 291 | (76) | 105 | 197 | 55 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income | 349 | 312 | 16 | 316 | 283 | 66 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income excluding notable items (1) | 349 | 266 | 263 | 299 | 283 | 66 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Return on equity | 7.8 | % | 6.8 | % | 8.3 | % | 8.2 | % | 11.6 | % | (3.8) | % | ||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating return on equity (ex AOCI) | 11.2 | % | 10.5 | % | 9.2 | % | 7.2 | % | 7.1 | % | 4.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating return on equity (ex AOCI and notable items (1)) | 13.1 | % | 12.5 | % | 11.7 | % | 8.6 | % | 8.7 | % | 4.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 89,120 | $ | 84,904 | $ | 82,819 | $ | 84,875 | $ | 90,288 | $ | (1,168) | ||||||||||||||||||||||||||
Assumed Life Reinsurance In Force (in billions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. and Latin America Traditional | $ | 1,676.8 | $ | 1,672.2 | $ | 1,662.7 | $ | 1,650.5 | $ | 1,645.1 | $ | 31.7 | ||||||||||||||||||||||||||
U.S. and Latin America Financial Solutions | 5.2 | 5.2 | 5.3 | 5.3 | 5.3 | (0.1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Canada Traditional | 469.5 | 463.6 | 448.7 | 477.2 | 484.5 | (15.0) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Europe, Middle East and Africa Traditional | 759.6 | 735.4 | 671.3 | 756.4 | 850.7 | (91.1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Asia Pacific Traditional | 508.2 | 518.6 | 479.4 | 486.1 | 508.4 | (0.2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Asia Pacific Financial Solutions | 7.4 | 5.7 | 5.2 | 5.4 | (2) | 1.1 | 6.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total assumed life reinsurance in force | $ | 3,426.7 | $ | 3,400.7 | $ | 3,272.6 | $ | 3,380.9 | $ | 3,495.1 | $ | (68.4) | ||||||||||||||||||||||||||
Assumed New Business Production (in billions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. and Latin America Traditional | $ | 34.1 | $ | 36.4 | $ | 37.3 | $ | 32.7 | $ | 39.5 | $ | (5.4) | ||||||||||||||||||||||||||
Canada Traditional | 10.8 | 11.9 | 10.8 | 12.8 | 12.7 | (1.9) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Europe, Middle East and Africa Traditional | 30.1 | 35.6 | 38.2 | 45.1 | 50.5 | (20.4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Asia Pacific Traditional | 3.9 | 8.6 | 14.4 | 5.7 | 16.6 | (12.7) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Asia Pacific Financial Solutions | 1.7 | — | — | — | 0.1 | 1.6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assumed new business production | $ | 80.6 | $ | 92.5 | $ | 100.7 | $ | 96.3 | $ | 119.4 | $ | (38.8) | ||||||||||||||||||||||||||
Per Share and Shares Data (shares in thousands) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic earnings per share | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 3.77 | $ | 4.36 | $ | (1.13) | $ | 1.57 | $ | 2.93 | $ | 0.84 | ||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) | $ | 5.22 | $ | 4.67 | $ | 0.24 | $ | 4.71 | $ | 4.22 | $ | 1.00 | ||||||||||||||||||||||||||
Diluted earnings per share (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 3.72 | $ | 4.30 | $ | (1.13) | $ | 1.55 | $ | 2.91 | $ | 0.81 | ||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) | $ | 5.16 | $ | 4.60 | $ | 0.24 | $ | 4.67 | $ | 4.18 | $ | 0.98 | ||||||||||||||||||||||||||
Wgt. average common shares outstanding | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | 66,779 | 66,748 | 66,936 | 66,996 | 67,104 | (325) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted | 67,615 | 67,793 | 67,663 | 67,620 | 67,649 | (34) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Common shares issued | 85,311 | 85,311 | 85,311 | 85,311 | 85,311 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Treasury shares | 18,771 | 18,635 | 18,484 | 18,304 | 18,323 | 448 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Common shares outstanding | 66,540 | 66,676 | 66,827 | 67,007 | 66,988 | (448) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Book value per share | $ | 114.60 | $ | 106.19 | $ | 101.08 | $ | 110.27 | $ | 118.62 | $ | (4.02) | ||||||||||||||||||||||||||
Per share effect of AOCI | $ | (21.96) | $ | (28.07) | $ | (29.60) | $ | (22.15) | $ | (12.82) | $ | (9.14) | ||||||||||||||||||||||||||
Book value per share, excluding AOCI | $ | 136.56 | $ | 134.26 | $ | 130.68 | $ | 132.42 | $ | 131.44 | $ | 5.12 | ||||||||||||||||||||||||||
Stockholders’ dividends paid | $ | 53 | $ | 53 | $ | 54 | $ | 49 | $ | 49 | $ | 4 | ||||||||||||||||||||||||||
(1) Represents the impact of changes in actuarial assumptions on business subject to LDTI recorded in “Future policy benefits remeasurement (gains) losses". | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) During the quarter, the Company changed its calculation for assumed life reinsurance in force, resulting in an increase for the quarter. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(3) As a result of anti-dilutive impact, in periods of a loss, weighted average common shares outstanding (basic) are used in the calculation of diluted earnings per share. |
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Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated GAAP Income Statements (including Adjusted Operating Income Reconciliations) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | Three Months Ended | Current Qtr | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | vs. PY | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | 3,385 | $ | 3,446 | $ | 3,247 | $ | 3,230 | $ | 3,155 | $ | 230 | ||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 856 | 828 | 769 | 754 | 810 | 46 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment related gains (losses), net | (77) | (6) | (154) | (240) | (139) | 62 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenue | 87 | 89 | 188 | 159 | 91 | (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 4,251 | 4,357 | 4,050 | 3,903 | 3,917 | 334 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claims and other policy benefits | 3,063 | 3,125 | 3,048 | 2,938 | 2,871 | 192 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Future policy benefits remeasurement (gains) losses | (26) | (11) | 226 | 18 | 58 | (84) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Market risk benefits remeasurement (gains) losses | 14 | (19) | 23 | 40 | (34) | 48 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest credited | 215 | 214 | 189 | 138 | 141 | 74 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Policy acquisition costs and other insurance expenses | 331 | 323 | 341 | 336 | 344 | (13) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | 250 | 289 | 251 | 242 | 227 | 23 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 50 | 54 | 46 | 42 | 42 | 8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Collateral finance and securitization expense | 3 | 1 | 3 | 2 | 1 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and expenses | 3,900 | 3,976 | 4,127 | 3,756 | 3,650 | 250 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes | 351 | 381 | (77) | 147 | 267 | 84 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income taxes | 98 | 88 | (2) | 41 | 70 | 28 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | 253 | 293 | (75) | 106 | 197 | 56 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to noncontrolling interest | 1 | 2 | 1 | 1 | — | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) available to RGA's shareholders | $ | 252 | $ | 291 | $ | (76) | $ | 105 | $ | 197 | $ | 55 | ||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax adjusted operating income reconciliation: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes | $ | 351 | $ | 381 | $ | (77) | $ | 147 | $ | 267 | $ | 84 | ||||||||||||||||||||||||||
Investment and derivative (gains) losses (1) | 127 | (46) | 152 | 201 | 118 | 9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Market risk benefits remeasurement (gains) losses | 14 | (19) | 23 | 40 | (34) | 48 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in fair value of funds withheld embedded derivatives (1) | (37) | 67 | 17 | 56 | 33 | (70) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Funds withheld (gains) losses - investment income | — | 2 | 4 | 10 | 8 | (8) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
EIA embedded derivatives - interest credited | (7) | 1 | (10) | (27) | (17) | 10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment (income) loss on unit-linked variable annuities | — | 2 | 5 | 8 | 9 | (9) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest credited on unit-linked variable annuities | — | (2) | (5) | (8) | (9) | 9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense on uncertain tax positions | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 8 | 1 | (71) | (11) | 1 | 7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income before income taxes | 456 | 387 | 38 | 416 | 376 | 80 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Notable items (2) | — | (61) | 326 | (23) | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income before income taxes excluding notable items | $ | 456 | $ | 326 | $ | 364 | $ | 393 | $ | 376 | $ | 80 | ||||||||||||||||||||||||||
(1) Included in “Investment related gains (losses), net”. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) Represents the impact of changes in actuarial assumptions on business subject to LDTI recorded in “Future policy benefits remeasurement (gains) losses". |
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Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated GAAP Income Statements (including Adjusted Operating Income Reconciliations) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | Three Months Ended | Current Qtr | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | vs. PY | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||
After-tax adjusted operating income reconciliation: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP net income (loss) attributable to RGA | $ | 252 | $ | 291 | $ | (76) | $ | 105 | $ | 197 | $ | 55 | ||||||||||||||||||||||||||
Investment and derivative (gains) losses (1) | 102 | (14) | 120 | 154 | 92 | 10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Market risk benefits remeasurement (gains) losses | 11 | (15) | 18 | 32 | (27) | 38 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in fair value of funds withheld embedded derivatives (1) | (29) | 53 | 14 | 44 | 26 | (55) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Funds withheld (gains) losses - investment income | — | 2 | 3 | 8 | 6 | (6) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
EIA embedded derivatives - interest credited | (6) | 1 | (8) | (22) | (13) | 7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment (income) loss on unit-linked variable annuities | — | 2 | 4 | 6 | 7 | (7) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest credited on unit-linked variable annuities | — | (2) | (4) | (6) | (7) | 7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense on uncertain tax positions | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 6 | 1 | (56) | (9) | 1 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Uncertain tax positions and other tax related items | 12 | (9) | — | 3 | 1 | 11 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to noncontrolling interest | 1 | 2 | 1 | 1 | — | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income | 349 | 312 | 16 | 316 | 283 | 66 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Notable items (2) | — | (46) | 247 | (17) | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income excluding notable items | $ | 349 | $ | 266 | $ | 263 | $ | 299 | $ | 283 | $ | 66 | ||||||||||||||||||||||||||
Diluted earnings per share - adjusted operating income (loss) (3) | $ | 5.16 | $ | 4.60 | $ | 0.24 | $ | 4.67 | $ | 4.18 | $ | 0.98 | ||||||||||||||||||||||||||
Diluted earnings per share - adjusted operating income (loss) excluding notable items (3) | $ | 5.16 | $ | 3.91 | $ | 3.92 | $ | 4.41 | $ | 4.18 | $ | 0.98 | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (4): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | (112) | $ | (164) | $ | (160) | $ | (119) | $ | (47) | $ | (65) | ||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) before income taxes | $ | (16) | $ | (18) | $ | (11) | $ | (16) | $ | (3) | $ | (13) | ||||||||||||||||||||||||||
(1) Included in “Investment related gains (losses), net”. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) Represents the impact of changes in actuarial assumptions on business subject to LDTI recorded in “Future policy benefits remeasurement (gains) losses". | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(3) As a result of anti-dilutive impact, in periods of a loss, weighted average common shares outstanding (basic) are used in the calculation of diluted earnings per share. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(4) Compared to comparable prior year period. |
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Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated Balance Sheets | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||
Assets | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities available-for-sale, at fair value | $ | 56,085 | $ | 52,901 | $ | 50,495 | $ | 53,294 | $ | 57,922 | ||||||||||||||||||||||
Equity securities, at fair value | 138 | 134 | 137 | 127 | 139 | |||||||||||||||||||||||||||
Mortgage loans | 6,833 | 6,590 | 6,558 | 6,544 | 6,535 | |||||||||||||||||||||||||||
Policy loans | 1,221 | 1,231 | 1,202 | 1,218 | 1,221 | |||||||||||||||||||||||||||
Funds withheld at interest | 5,976 | 6,003 | 6,177 | 6,393 | 6,737 | |||||||||||||||||||||||||||
Limited partnerships and real estate joint ventures | 2,405 | 2,327 | 2,197 | 2,074 | 1,943 | |||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments | 246 | 154 | 225 | 272 | 315 | |||||||||||||||||||||||||||
Other invested assets | 1,111 | 1,140 | 1,049 | 1,036 | 1,090 | |||||||||||||||||||||||||||
Total investments | 74,015 | 70,480 | 68,040 | 70,958 | 75,902 | |||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 3,294 | 2,927 | 3,512 | 2,556 | 2,709 | |||||||||||||||||||||||||||
Accrued investment income | 672 | 630 | 628 | 572 | 578 | |||||||||||||||||||||||||||
Premiums receivable and other reinsurance balances | 3,114 | 3,013 | 2,820 | 2,884 | 2,882 | |||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance ceded receivables and other | 2,723 | 2,671 | 2,650 | 2,829 | 3,015 | |||||||||||||||||||||||||||
Deferred policy acquisition costs | 4,257 | 4,128 | 4,004 | 3,935 | 3,906 | |||||||||||||||||||||||||||
Other assets | 1,045 | 1,055 | 1,165 | 1,141 | 1,296 | |||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 89,120 | $ | 84,904 | $ | 82,819 | $ | 84,875 | $ | 90,288 | ||||||||||||||||||||||
Liabilities and equity | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Future policy benefits | $ | 38,222 | $ | 35,689 | $ | 33,724 | $ | 37,028 | $ | 42,406 | ||||||||||||||||||||||
Interest-sensitive contract liabilities | 30,405 | 30,342 | 30,043 | 28,762 | 27,836 | |||||||||||||||||||||||||||
Market risk benefits, at fair value | 261 | 247 | 259 | 271 | 233 | |||||||||||||||||||||||||||
Other policy claims and benefits | 2,558 | 2,480 | 2,366 | 2,447 | 2,557 | |||||||||||||||||||||||||||
Other reinsurance balances | 851 | 725 | 889 | 557 | 540 | |||||||||||||||||||||||||||
Deferred income taxes | 1,446 | 1,383 | 1,350 | 1,383 | 1,480 | |||||||||||||||||||||||||||
Other liabilities | 3,206 | 2,906 | 3,136 | 3,129 | 3,366 | |||||||||||||||||||||||||||
Long-term debt | 4,455 | 3,961 | 4,207 | 3,667 | 3,667 | |||||||||||||||||||||||||||
Collateral finance and securitization notes | — | — | — | 152 | 166 | |||||||||||||||||||||||||||
Total liabilities | 81,404 | 77,733 | 75,974 | 77,396 | 82,251 | |||||||||||||||||||||||||||
Equity: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Common stock, at par value | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||
Additional paid-in-capital | 2,506 | 2,502 | 2,493 | 2,478 | 2,465 | |||||||||||||||||||||||||||
Retained earnings | 8,336 | 8,169 | 7,936 | 8,067 | 8,014 | |||||||||||||||||||||||||||
Treasury stock | (1,756) | (1,720) | (1,697) | (1,673) | (1,675) | |||||||||||||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive income (loss), net of taxes (AOCI): | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Accumulated currency translation adjustment | (94) | (116) | (147) | 3 | 8 | |||||||||||||||||||||||||||
Unrealized (depreciation) appreciation of securities | (4,393) | (5,496) | (5,788) | (3,549) | (10) | |||||||||||||||||||||||||||
Effect of updating discount rates on future policy benefits | 3,034 | 3,755 | 3,989 | 2,122 | (795) | |||||||||||||||||||||||||||
Change in instrument-specific credit risk for market risk benefits | 14 | 13 | 19 | (9) | (11) | |||||||||||||||||||||||||||
Pension and postretirement benefits | (22) | (27) | (51) | (51) | (50) | |||||||||||||||||||||||||||
Total RGA, Inc. stockholders’ equity | 7,626 | 7,081 | 6,755 | 7,389 | 7,947 | |||||||||||||||||||||||||||
Noncontrolling interest | 90 | 90 | 90 | 90 | 90 | |||||||||||||||||||||||||||
Total equity | 7,716 | 7,171 | 6,845 | 7,479 | 8,037 | |||||||||||||||||||||||||||
Total liabilities and equity | $ | 89,120 | $ | 84,904 | $ | 82,819 | $ | 84,875 | $ | 90,288 | ||||||||||||||||||||||
Total RGA, Inc. stockholders’ equity, excluding AOCI | $ | 9,087 | $ | 8,952 | $ | 8,733 | $ | 8,873 | $ | 8,805 | ||||||||||||||||||||||
See appendix for reconciliation of total stockholders' equity before and after impact of AOCI. |
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Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. and Latin America Traditional | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Current Qtr | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | vs. PY | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | 1,615 | $ | 1,778 | $ | 1,640 | $ | 1,631 | $ | 1,541 | $ | 74 | ||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 193 | 224 | 201 | 186 | 289 | (96) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment related gains (losses), net | (1) | 6 | 8 | 19 | 15 | (16) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenue | 5 | 5 | 6 | 10 | 6 | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 1,812 | 2,013 | 1,855 | 1,846 | 1,851 | (39) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claims and other policy benefits | 1,447 | 1,642 | 1,520 | 1,524 | 1,447 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Future policy benefits remeasurement (gains) losses | 7 | 10 | 160 | (11) | 103 | (96) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest credited | 18 | 17 | 18 | 17 | 17 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Policy acquisition costs and other insurance expenses | 175 | 178 | 182 | 181 | 181 | (6) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | 44 | 52 | 44 | 45 | 43 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and expenses | 1,691 | 1,899 | 1,924 | 1,756 | 1,791 | (100) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes | $ | 121 | $ | 114 | $ | (69) | $ | 90 | $ | 60 | $ | 61 | ||||||||||||||||||||||||||
Loss and expense ratios: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss ratio (1) | 90.0 | % | 92.9 | % | 102.4 | % | 92.8 | % | 100.6 | % | (10.6) | % | ||||||||||||||||||||||||||
Policy acquisition costs and other insurance expenses | 10.8 | % | 10.0 | % | 11.1 | % | 11.1 | % | 11.7 | % | (0.9) | % | ||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | 2.7 | % | 2.9 | % | 2.7 | % | 2.8 | % | 2.8 | % | (0.1) | % | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (2): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | 2 | $ | 1 | $ | — | $ | 1 | $ | — | $ | 2 | ||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||
See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Includes Claims and other policy holder benefits and Future policy benefits remeasurement (gains) losses. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) Compared to comparable prior year period. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. and Latin America Traditional | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted Operating Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Current Qtr | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | vs. PY | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | 1,615 | $ | 1,778 | $ | 1,640 | $ | 1,631 | $ | 1,541 | $ | 74 | ||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 193 | 224 | 201 | 186 | 289 | (96) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenue | 5 | 5 | 6 | 10 | 6 | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 1,813 | 2,007 | 1,847 | 1,827 | 1,836 | (23) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claims and other policy benefits | 1,447 | 1,642 | 1,520 | 1,524 | 1,447 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Future policy benefits remeasurement (gains) losses | 7 | 10 | 160 | (11) | 103 | (96) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest credited | 18 | 17 | 18 | 17 | 17 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Policy acquisition costs and other insurance expenses | 175 | 178 | 182 | 181 | 181 | (6) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | 44 | 52 | 44 | 45 | 43 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and expenses | 1,691 | 1,899 | 1,924 | 1,756 | 1,791 | (100) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) before notable items and income taxes | 122 | 108 | (77) | 71 | 45 | 77 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Notable items (1) | — | — | 170 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) excluding notable items, before income taxes | $ | 122 | $ | 108 | $ | 93 | $ | 71 | $ | 45 | $ | 77 | ||||||||||||||||||||||||||
Loss and expense ratios: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss ratio (2) | 90.0 | % | 92.9 | % | 102.4 | % | 92.8 | % | 100.6 | % | (10.6) | % | ||||||||||||||||||||||||||
Policy acquisition costs and other insurance expenses | 10.8 | % | 10.0 | % | 11.1 | % | 11.1 | % | 11.7 | % | (0.9) | % | ||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | 2.7 | % | 2.9 | % | 2.7 | % | 2.8 | % | 2.8 | % | (0.1) | % | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (3): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | 2 | $ | 1 | $ | — | $ | 1 | $ | — | $ | 2 | ||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) before income taxes | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||
See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Represents the impact of changes in actuarial assumptions on business subject to LDTI recorded in “Future policy benefits remeasurement (gains) losses". | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) Includes Claims and other policy holder benefits and Future policy benefits remeasurement (gains) losses. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(3) Compared to comparable prior year period. |
Page 7 |
Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. and Latin America Financial Solutions - Asset-Intensive | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Current Qtr | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | vs. PY | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | 163 | $ | 24 | $ | 13 | $ | 14 | $ | 15 | $ | 148 | ||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 280 | 287 | 265 | 246 | 256 | 24 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment related gains (losses), net | 20 | (128) | (41) | (80) | (93) | 113 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenue | 25 | 25 | 29 | 31 | 26 | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 488 | 208 | 266 | 211 | 204 | 284 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claims and other policy benefits | 199 | 52 | 41 | 43 | 69 | 130 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Future policy benefits remeasurement (gains) losses | (4) | (2) | (5) | (1) | (20) | 16 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Market risk benefits remeasurement (gains) losses | 14 | (19) | 23 | 40 | (34) | 48 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest credited | 129 | 148 | 130 | 101 | 107 | 22 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Policy acquisition costs and other insurance expenses | 46 | 47 | 36 | 45 | 41 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | 11 | 14 | 11 | 12 | 9 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and expenses | 395 | 240 | 236 | 240 | 172 | 223 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes | $ | 93 | $ | (32) | $ | 30 | $ | (29) | $ | 32 | $ | 61 | ||||||||||||||||||||||||||
See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Page 8 |
Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. and Latin America Financial Solutions - Asset-Intensive | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted Operating Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Current Qtr | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | vs. PY | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | 163 | $ | 24 | $ | 13 | $ | 14 | $ | 15 | $ | 148 | ||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 276 | 286 | 264 | 250 | 258 | 18 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenue | 25 | 25 | 29 | 31 | 26 | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 464 | 335 | 306 | 295 | 299 | 165 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claims and other policy benefits | 199 | 52 | 41 | 43 | 69 | 130 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Future policy benefits remeasurement (gains) losses | (4) | (2) | (5) | (1) | (20) | 16 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest credited | 136 | 147 | 140 | 128 | 124 | 12 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Policy acquisition costs and other insurance expenses | 38 | 47 | 36 | 45 | 41 | (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | 11 | 14 | 11 | 12 | 9 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and expenses | 380 | 258 | 223 | 227 | 223 | 157 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) before notable items and income taxes | 84 | 77 | 83 | 68 | 76 | 8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Notable items (1) | — | — | (3) | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) excluding notable items, before income taxes | $ | 84 | $ | 77 | $ | 80 | $ | 68 | $ | 76 | $ | 8 | ||||||||||||||||||||||||||
See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Represents the impact of changes in actuarial assumptions on business subject to LDTI recorded in “Future policy benefits remeasurement (gains) losses". |
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Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. and Latin America Financial Solutions - Asset-Intensive | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(Continued) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions, shown net of reinsurance ceded) | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | |||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||
Policyholder account balances | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed annuities (deferred) | $ | 11,699 | $ | 12,046 | $ | 12,257 | $ | 11,952 | $ | 11,555 | ||||||||||||||||||||||
Equity-indexed annuities | $ | 2,701 | $ | 2,817 | $ | 2,919 | $ | 2,978 | $ | 3,038 | ||||||||||||||||||||||
Bank-owned life insurance (BOLI) | $ | 2,505 | $ | 2,500 | $ | 2,508 | $ | 2,505 | $ | 2,499 | ||||||||||||||||||||||
Other policyholder account balances | $ | 75 | $ | 75 | $ | 76 | $ | 76 | $ | 79 | ||||||||||||||||||||||
Variable annuities account balances | ||||||||||||||||||||||||||||||||
No riders | $ | 598 | $ | 672 | $ | 642 | $ | 705 | $ | 786 | ||||||||||||||||||||||
GMDB only | 734 | 771 | 802 | 811 | 891 | |||||||||||||||||||||||||||
GMIB only | 16 | 20 | 19 | 20 | 23 | |||||||||||||||||||||||||||
GMAB only | 2 | 2 | 2 | 2 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||
GMWB only | 866 | 863 | 833 | 916 | 1,035 | |||||||||||||||||||||||||||
GMDB / WB | 168 | 165 | 158 | 174 | 240 | |||||||||||||||||||||||||||
Other | 12 | 15 | 15 | 16 | 18 | |||||||||||||||||||||||||||
Total variable annuities account balances | $ | 2,396 | $ | 2,508 | $ | 2,471 | $ | 2,644 | $ | 2,996 | ||||||||||||||||||||||
Interest-sensitive contract liabilities not associated with policyholder account balances: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Guaranteed investment contracts, funding agreements and immediate annuities | $ | 828 | $ | 848 | $ | 866 | $ | 961 | $ | 912 | ||||||||||||||||||||||
Future policy benefits (at original discount rate) associated with: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Payout annuities | $ | 4,231 | $ | 4,153 | $ | 4,208 | $ | 4,269 | $ | 4,322 | ||||||||||||||||||||||
Other future policy benefits | $ | 58 | $ | 59 | $ | 59 | $ | 60 | $ | 61 | ||||||||||||||||||||||
Liability for market risk benefits: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity-indexed annuities | $ | 144 | $ | 132 | $ | 90 | $ | 106 | $ | 107 | ||||||||||||||||||||||
Variable annuities (liability) | $ | 117 | $ | 115 | $ | 168 | $ | 166 | $ | 126 | ||||||||||||||||||||||
Variable annuities (asset) | $ | 2 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | ||||||||||||||||||||||
Net interest spread (1) | 1.2 | % | 1.2 | % | 1.0 | % | 1.0 | % | 1.3 | % | ||||||||||||||||||||||
(1) Net interest spread for Asset-Intensive is calculated as net investment income less interest credited and the interest accretion on future policy benefits, divided by total investments and cash and cash equivalents. |
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Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. and Latin America Financial Solutions - Capital Solutions | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Current Qtr | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | vs. PY | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | $ | 1 | $ | 1 | $ | 2 | $ | 1 | $ | 1 | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||
Other revenue | 26 | 26 | 24 | 74 | 28 | (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 27 | 27 | 26 | 75 | 29 | (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Policy acquisition costs and other insurance expenses | 2 | — | (1) | 1 | 1 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | 4 | 3 | 4 | 2 | 3 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and expenses | 6 | 3 | 3 | 3 | 4 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | $ | 21 | $ | 24 | $ | 23 | $ | 72 | $ | 25 | $ | (4) | ||||||||||||||||||||||||||
See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. and Latin America Financial Solutions - Capital Solutions | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted Operating Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Current Qtr | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | vs. PY | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | $ | 1 | $ | 1 | $ | 2 | $ | 1 | $ | 1 | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||
Other revenue | 26 | 26 | 24 | 74 | 28 | (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 27 | 27 | 26 | 75 | 29 | (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Policy acquisition costs and other insurance expenses | 2 | — | (1) | 1 | 1 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | 4 | 3 | 4 | 2 | 3 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and expenses | 6 | 3 | 3 | 3 | 4 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) before notable items and income taxes | $ | 21 | $ | 24 | $ | 23 | $ | 72 | $ | 25 | $ | (4) | ||||||||||||||||||||||||||
Notable items (1) | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) excluding notable items, before income taxes | $ | 21 | $ | 24 | $ | 23 | $ | 72 | $ | 25 | $ | (4) | ||||||||||||||||||||||||||
See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Represents the impact of changes in actuarial assumptions on business subject to LDTI recorded in “Future policy benefits remeasurement (gains) losses". |
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Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Canada Traditional | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Current Qtr | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | vs. PY | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | 295 | $ | 308 | $ | 293 | $ | 314 | $ | 304 | $ | (9) | ||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 61 | 66 | 64 | 62 | 58 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment related gains (losses), net | 2 | 5 | 2 | (6) | 1 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenue | 1 | 1 | — | 1 | 2 | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 359 | 380 | 359 | 371 | 365 | (6) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claims and other policy benefits | 270 | 285 | 272 | 285 | 287 | (17) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Future policy benefits remeasurement (gains) losses | 3 | (10) | 9 | (2) | 1 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Policy acquisition costs and other insurance expenses | 45 | 44 | 56 | 51 | 52 | (7) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | 12 | 11 | 10 | 10 | 10 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and expenses | 330 | 330 | 347 | 344 | 350 | (20) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | $ | 29 | $ | 50 | $ | 12 | $ | 27 | $ | 15 | $ | 14 | ||||||||||||||||||||||||||
Loss and expense ratios: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss ratio (1) | 92.5 | % | 89.3 | % | 95.9 | % | 90.1 | % | 94.7 | % | (2.2) | % | ||||||||||||||||||||||||||
Policy acquisition costs and other insurance expenses | 15.3 | % | 14.3 | % | 19.1 | % | 16.2 | % | 17.1 | % | (1.8) | % | ||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | 4.1 | % | 3.6 | % | 3.4 | % | 3.2 | % | 3.3 | % | 0.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (2): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | (20) | $ | (23) | $ | (11) | $ | (13) | $ | — | $ | (20) | ||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | $ | (2) | $ | (3) | $ | — | $ | (1) | $ | — | $ | (2) | ||||||||||||||||||||||||||
Creditor reinsurance net premiums | $ | 18 | $ | 17 | $ | 18 | $ | 20 | $ | 18 | $ | 0 | ||||||||||||||||||||||||||
See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Includes Claims and other policy holder benefits and Future policy benefits remeasurement (gains) losses. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) Compared to comparable prior year period. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Canada Traditional | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted Operating Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Current Qtr | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | vs. PY | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | 295 | $ | 308 | $ | 293 | $ | 314 | $ | 304 | $ | (9) | ||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 62 | 67 | 65 | 62 | 58 | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment related gains, net | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenue | 1 | 1 | — | 1 | 2 | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 359 | 377 | 359 | 378 | 365 | (6) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claims and other policy benefits | 270 | 285 | 272 | 285 | 287 | (17) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Future policy benefits remeasurement (gains) losses | 3 | (10) | 9 | (2) | 1 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Policy acquisition costs and other insurance expenses | 45 | 44 | 56 | 51 | 52 | (7) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | 12 | 11 | 10 | 10 | 10 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and expenses | 330 | 330 | 347 | 344 | 350 | (20) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income before notable items and income taxes | 29 | 47 | 12 | 34 | 15 | 14 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Notable items (1) | — | (5) | 6 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income excluding notable items, before income taxes | $ | 29 | $ | 42 | $ | 18 | $ | 34 | $ | 15 | $ | 14 | ||||||||||||||||||||||||||
Loss and expense ratios: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss ratio (2) | 92.5 | % | 89.3 | % | 95.9 | % | 90.1 | % | 94.7 | % | (2.2) | % | ||||||||||||||||||||||||||
Policy acquisition costs and other insurance expenses | 15.3 | % | 14.3 | % | 19.1 | % | 16.2 | % | 17.1 | % | (1.8) | % | ||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | 4.1 | % | 3.6 | % | 3.4 | % | 3.2 | % | 3.3 | % | 0.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (3): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | (20) | $ | (23) | $ | (11) | $ | (13) | $ | — | $ | (20) | ||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income before income taxes | $ | (2) | $ | (3) | $ | — | $ | (1) | $ | — | $ | (2) | ||||||||||||||||||||||||||
Creditor reinsurance net premiums | $ | 18 | $ | 17 | $ | 18 | $ | 20 | $ | 18 | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||
See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Represents the impact of changes in actuarial assumptions on business subject to LDTI recorded in “Future policy benefits remeasurement (gains) losses". | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) Includes Claims and other policy holder benefits and Future policy benefits remeasurement (gains) losses. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(3) Compared to comparable prior year period. |
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Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Canada Financial Solutions (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Current Qtr | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | vs. PY | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | 23 | $ | 23 | $ | 24 | $ | 25 | $ | 23 | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 1 | 1 | 1 | 2 | 1 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenue | 3 | 4 | 2 | 2 | 2 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 27 | 28 | 27 | 29 | 26 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claims and other policy benefits | 21 | 20 | 22 | 23 | 21 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Future policy benefits remeasurement (gains) losses | (5) | (3) | (2) | (2) | (5) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Policy acquisition costs and other insurance expenses | 1 | 1 | — | — | 1 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | — | 1 | 1 | 1 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and expenses | 17 | 19 | 21 | 22 | 17 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | $ | 10 | $ | 9 | $ | 6 | $ | 7 | $ | 9 | $ | 1 | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (2): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | (1) | $ | (2) | $ | (1) | $ | (1) | $ | — | $ | (1) | ||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | $ | (1) | $ | — | $ | (1) | $ | — | $ | — | $ | (1) | ||||||||||||||||||||||||||
See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Canada Financial Solutions operations includes longevity and fee-based transactions. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) Compared to comparable prior year period. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Page 15 |
Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Canada Financial Solutions (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted Operating Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Current Qtr | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | vs. PY | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | 23 | $ | 23 | $ | 24 | $ | 25 | $ | 23 | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 1 | 1 | 1 | 2 | 1 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenue | 3 | 4 | 2 | 2 | 2 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 27 | 28 | 27 | 29 | 26 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claims and other policy benefits | 21 | 20 | 22 | 23 | 21 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Future policy benefits remeasurement (gains) losses | (5) | (3) | (2) | (2) | (5) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Policy acquisition costs and other insurance expenses | 1 | 1 | — | — | 1 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | — | 1 | 1 | 1 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and expenses | 17 | 19 | 21 | 22 | 17 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income before notable items and income taxes | 10 | 9 | 6 | 7 | 9 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Notable items (2) | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income excluding notable items, before income taxes | $ | 10 | $ | 9 | $ | 6 | $ | 7 | $ | 9 | $ | 1 | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (3): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | (1) | $ | (2) | $ | (1) | $ | (1) | $ | — | $ | (1) | ||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income before income taxes | $ | (1) | $ | — | $ | (1) | $ | — | $ | — | $ | (1) | ||||||||||||||||||||||||||
See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Canada Financial Solutions operations includes longevity and fee-based transactions. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) Represents the impact of changes in actuarial assumptions on business subject to LDTI recorded in “Future policy benefits remeasurement (gains) losses". | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(3) Compared to comparable prior year period. |
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Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Europe, Middle East and Africa Traditional | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Current Qtr | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | vs. PY | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | 438 | $ | 422 | $ | 436 | $ | 427 | $ | 451 | $ | (13) | ||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 23 | 21 | 18 | 18 | 19 | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenue | (1) | 3 | 2 | (2) | 3 | (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 460 | 446 | 456 | 443 | 473 | (13) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claims and other policy benefits | 390 | 404 | 409 | 377 | 396 | (6) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Future policy benefits remeasurement (gains) losses | (8) | (10) | (7) | 13 | (11) | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Policy acquisition costs and other insurance expenses | 18 | 16 | 19 | 20 | 22 | (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | 33 | 33 | 30 | 29 | 32 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and expenses | 433 | 443 | 451 | 439 | 439 | (6) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes | $ | 27 | $ | 3 | $ | 5 | $ | 4 | $ | 34 | $ | (7) | ||||||||||||||||||||||||||
Loss and expense ratios: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss ratio (1) | 87.2 | % | 93.4 | % | 92.2 | % | 91.3 | % | 85.4 | % | 1.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Policy acquisition costs and other insurance expenses | 4.1 | % | 3.8 | % | 4.4 | % | 4.7 | % | 4.9 | % | (0.8) | % | ||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | 7.5 | % | 7.8 | % | 6.9 | % | 6.8 | % | 7.1 | % | 0.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (2): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | (41) | $ | (53) | $ | (68) | $ | (46) | $ | (16) | $ | (25) | ||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes | $ | (1) | $ | — | $ | — | $ | (2) | $ | (1) | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||
Critical illness net premiums | $ | 33 | $ | 33 | $ | 41 | $ | 36 | $ | 39 | $ | (6) | ||||||||||||||||||||||||||
See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Includes Claims and other policy holder benefits and Future policy benefits remeasurement (gains) losses. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) Compared to comparable prior year period. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Europe, Middle East and Africa Traditional | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted Operating Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Current Qtr | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | vs. PY | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | 438 | $ | 422 | $ | 436 | $ | 427 | $ | 451 | $ | (13) | ||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 23 | 21 | 18 | 18 | 19 | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenue | (1) | 3 | 2 | (2) | 3 | (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 460 | 446 | 456 | 443 | 473 | (13) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claims and other policy benefits | 390 | 404 | 409 | 377 | 396 | (6) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Future policy benefits remeasurement (gains) losses | (8) | (10) | (7) | 13 | (11) | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Policy acquisition costs and other insurance expenses | 18 | 16 | 19 | 20 | 22 | (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | 33 | 33 | 30 | 29 | 32 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and expenses | 433 | 443 | 451 | 439 | 439 | (6) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income before notable items and income taxes | 27 | 3 | 5 | 4 | 34 | (7) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Notable items (1) | — | — | 13 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income excluding notable items, before income taxes | $ | 27 | $ | 3 | $ | 18 | $ | 4 | $ | 34 | $ | (7) | ||||||||||||||||||||||||||
Loss and expense ratios: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss ratio (2) | 87.2 | % | 93.4 | % | 92.2 | % | 91.3 | % | 85.4 | % | 1.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Policy acquisition costs and other insurance expenses | 4.1 | % | 3.8 | % | 4.4 | % | 4.7 | % | 4.9 | % | (0.8) | % | ||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | 7.5 | % | 7.8 | % | 6.9 | % | 6.8 | % | 7.1 | % | 0.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (3): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | (41) | $ | (53) | $ | (68) | $ | (46) | $ | (16) | $ | (25) | ||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) before income taxes | $ | (1) | $ | — | $ | — | $ | (2) | $ | (1) | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||
Critical illness net premiums | $ | 33 | $ | 33 | $ | 41 | $ | 36 | $ | 39 | $ | (6) | ||||||||||||||||||||||||||
See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Represents the impact of changes in actuarial assumptions on business subject to LDTI recorded in “Future policy benefits remeasurement (gains) losses". | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) Includes Claims and other policy holder benefits and Future policy benefits remeasurement (gains) losses. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(3) Compared to comparable prior year period. |
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Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Europe, Middle East and Africa Financial Solutions (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Current Qtr | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | vs. PY | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | 125 | $ | 127 | $ | 112 | $ | 119 | $ | 128 | $ | (3) | ||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 46 | 44 | 37 | 34 | 36 | 10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment related gains (losses), net | (6) | (11) | (9) | (22) | 16 | (22) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenue | 4 | 6 | 2 | 4 | 3 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 169 | 166 | 142 | 135 | 183 | (14) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claims and other policy benefits | 104 | 106 | 97 | 107 | 118 | (14) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Future policy benefits remeasurement (gains) losses | (9) | (12) | 3 | (4) | (8) | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest credited | — | (2) | (5) | (8) | (9) | 9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Policy acquisition costs and other insurance expenses | 2 | 2 | 2 | 1 | 2 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | 13 | 16 | 11 | 14 | 13 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and expenses | 110 | 110 | 108 | 110 | 116 | (6) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | $ | 59 | $ | 56 | $ | 34 | $ | 25 | $ | 67 | $ | (8) | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (2): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | (12) | $ | (17) | $ | (20) | $ | (14) | $ | (5) | $ | (7) | ||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | $ | (6) | $ | (4) | $ | (7) | $ | (4) | $ | (2) | $ | (4) | ||||||||||||||||||||||||||
See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Europe, Middle East and Africa Financial Solutions operations includes longevity, asset-intensive and fee-based transactions. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) Compared to comparable prior year period. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Europe, Middle East and Africa Financial Solutions (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted Operating Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Current Qtr | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | vs. PY | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | 125 | $ | 127 | $ | 112 | $ | 119 | $ | 128 | $ | (3) | ||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 49 | 48 | 46 | 48 | 51 | (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment related gains (losses), net | 1 | 4 | 5 | 5 | 4 | (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenue | 4 | 6 | 2 | 4 | 3 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 179 | 185 | 165 | 176 | 186 | (7) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claims and other policy benefits | 104 | 106 | 97 | 107 | 118 | (14) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Future policy benefits remeasurement (gains) losses | (9) | (12) | 3 | (4) | (8) | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest credited | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Policy acquisition costs and other insurance expenses | 2 | 2 | 2 | 1 | 2 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | 13 | 16 | 11 | 14 | 13 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and expenses | 110 | 112 | 113 | 118 | 125 | (15) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income before notable items and income taxes | 69 | 73 | 52 | 58 | 61 | 8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Notable items (2) | — | (14) | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income excluding notable items, before income taxes | $ | 69 | $ | 59 | $ | 52 | $ | 58 | $ | 61 | $ | 8 | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (3): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | (12) | $ | (17) | $ | (20) | $ | (14) | $ | (5) | $ | (7) | ||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income before income taxes | $ | (7) | $ | (6) | $ | (11) | $ | (8) | $ | (2) | $ | (5) | ||||||||||||||||||||||||||
See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Europe, Middle East and Africa Financial Solutions operations includes longevity, asset-intensive and fee-based transactions. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) Represents the impact of changes in actuarial assumptions on business subject to LDTI recorded in “Future policy benefits remeasurement (gains) losses". | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(3) Compared to comparable prior year period. |
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Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asia Pacific Traditional | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Current Qtr | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | vs. PY | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | 662 | $ | 700 | $ | 660 | $ | 640 | $ | 650 | $ | 12 | ||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 61 | 55 | 51 | 46 | 47 | 14 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment related gains (losses), net | 3 | 3 | 4 | 5 | — | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenue | 3 | — | 5 | 10 | 6 | (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 729 | 758 | 720 | 701 | 703 | 26 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claims and other policy benefits | 563 | 548 | 627 | 523 | 494 | 69 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Future policy benefits remeasurement (gains) losses | (9) | 9 | 68 | 25 | (2) | (7) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Policy acquisition costs and other insurance expenses | 46 | 44 | 47 | 45 | 54 | (8) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | 50 | 57 | 51 | 49 | 49 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and expenses | 650 | 658 | 793 | 642 | 595 | 55 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes | $ | 79 | $ | 100 | $ | (73) | $ | 59 | $ | 108 | $ | (29) | ||||||||||||||||||||||||||
Loss and expense ratios: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss ratio (1) | 83.7 | % | 79.6 | % | 105.3 | % | 85.6 | % | 75.7 | % | 8.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Policy acquisition costs and other insurance expenses | 6.9 | % | 6.3 | % | 7.1 | % | 7.0 | % | 8.3 | % | (1.4) | % | ||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | 7.6 | % | 8.1 | % | 7.7 | % | 7.7 | % | 7.5 | % | 0.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (2): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | (33) | $ | (61) | $ | (50) | $ | (38) | $ | (23) | $ | (10) | ||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes | $ | (3) | $ | (6) | $ | 6 | $ | (3) | $ | 2 | $ | (5) | ||||||||||||||||||||||||||
Critical illness net premiums | $ | 299 | $ | 324 | $ | 296 | $ | 301 | $ | 295 | $ | 4 | ||||||||||||||||||||||||||
See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Includes Claims and other policy holder benefits and Future policy benefits remeasurement (gains) losses. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) Compared to comparable prior year period. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asia Pacific Traditional | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted Operating Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Current Qtr | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | vs. PY | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | 662 | $ | 700 | $ | 660 | $ | 640 | $ | 650 | $ | 12 | ||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 61 | 55 | 51 | 46 | 47 | 14 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment related gains (losses), net | 3 | 3 | 4 | 5 | — | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenue | 3 | — | 5 | 10 | 6 | (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 729 | 758 | 720 | 701 | 703 | 26 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claims and other policy benefits | 563 | 548 | 627 | 523 | 494 | 69 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Future policy benefits remeasurement (gains) losses | (9) | 9 | 68 | 25 | (2) | (7) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Policy acquisition costs and other insurance expenses | 46 | 44 | 47 | 45 | 54 | (8) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | 50 | 57 | 51 | 49 | 49 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and expenses | 650 | 658 | 793 | 642 | 595 | 55 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income before notable items and income taxes | 79 | 100 | (73) | 59 | 108 | (29) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Notable items (1) | — | (42) | 140 | (23) | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income excluding notable items, before income taxes | $ | 79 | $ | 58 | $ | 67 | $ | 36 | $ | 108 | $ | (29) | ||||||||||||||||||||||||||
Loss and expense ratios: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss ratio (2) | 83.7 | % | 79.6 | % | 105.3 | % | 85.6 | % | 75.7 | % | 8.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Policy acquisition costs and other insurance expenses | 6.9 | % | 6.3 | % | 7.1 | % | 7.0 | % | 8.3 | % | (1.4) | % | ||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | 7.6 | % | 8.1 | % | 7.7 | % | 7.7 | % | 7.5 | % | 0.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (3): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | (33) | $ | (61) | $ | (50) | $ | (38) | $ | (23) | $ | (10) | ||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) before income taxes | $ | (2) | $ | (6) | $ | 6 | $ | (3) | $ | 2 | $ | (4) | ||||||||||||||||||||||||||
Critical illness net premiums | $ | 299 | $ | 324 | $ | 296 | $ | 301 | $ | 295 | $ | 4 | ||||||||||||||||||||||||||
See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Represents the impact of changes in actuarial assumptions on business subject to LDTI recorded in “Future policy benefits remeasurement (gains) losses". | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) Includes Claims and other policy holder benefits and Future policy benefits remeasurement (gains) losses. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(3) Compared to comparable prior year period. |
Page 22 |
Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asia Pacific Financial Solutions (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Current Qtr | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | vs. PY | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | 64 | $ | 64 | $ | 69 | $ | 60 | $ | 43 | $ | 21 | ||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 108 | 94 | 77 | 55 | 44 | 64 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment related gains (losses), net | (51) | 83 | (94) | (113) | (81) | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenue | 10 | — | 119 | 41 | 14 | (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 131 | 241 | 171 | 43 | 20 | 111 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claims and other policy benefits | 69 | 68 | 60 | 56 | 39 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Future policy benefits remeasurement (gains) losses | (1) | 7 | — | — | — | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest credited | 54 | 39 | 38 | 22 | 20 | 34 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Policy acquisition costs and other insurance expenses | 16 | 12 | 21 | 15 | 12 | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | 6 | 6 | 5 | 4 | 5 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and expenses | 144 | 132 | 124 | 97 | 76 | 68 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes | $ | (13) | $ | 109 | $ | 47 | $ | (54) | $ | (56) | $ | 43 | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (2): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | (7) | $ | (9) | $ | (10) | $ | (8) | $ | (3) | $ | (4) | ||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes | $ | — | $ | (17) | $ | 11 | $ | 15 | $ | 5 | $ | (5) | ||||||||||||||||||||||||||
See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Asia Pacific Financial Solutions operations includes asset-intensive and fee-based transactions. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) Compared to comparable prior year period. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asia Pacific Financial Solutions (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted Operating Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Current Qtr | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | vs. PY | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | 64 | $ | 64 | $ | 69 | $ | 60 | $ | 43 | $ | 21 | ||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 108 | 94 | 77 | 55 | 44 | 64 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment related gains, net | 4 | 5 | 3 | 5 | 4 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenue | 8 | 7 | 37 | 17 | 6 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 184 | 170 | 186 | 137 | 97 | 87 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claims and other policy benefits | 69 | 68 | 60 | 56 | 39 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Future policy benefits remeasurement (gains) losses | (1) | 7 | — | — | — | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest credited | 54 | 39 | 38 | 22 | 20 | 34 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Policy acquisition costs and other insurance expenses | 16 | 12 | 21 | 15 | 12 | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | 6 | 6 | 5 | 4 | 5 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and expenses | 144 | 132 | 124 | 97 | 76 | 68 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income before notable items and income taxes | 40 | 38 | 62 | 40 | 21 | 19 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Notable items (2) | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income excluding notable items, before income taxes | $ | 40 | $ | 38 | $ | 62 | $ | 40 | $ | 21 | $ | 19 | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (3): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums | $ | (7) | $ | (9) | $ | (10) | $ | (8) | $ | (3) | $ | (4) | ||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income before income taxes | $ | (3) | $ | (3) | $ | (6) | $ | (3) | $ | (2) | $ | (1) | ||||||||||||||||||||||||||
See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Asia Pacific Financial Solutions operations includes asset-intensive and fee-based transactions. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) Represents the impact of changes in actuarial assumptions on business subject to LDTI recorded in “Future policy benefits remeasurement (gains) losses". | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(3) Compared to comparable prior year period. |
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Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate and Other | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Current Qtr | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | vs. PY | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | $ | 82 | $ | 35 | $ | 53 | $ | 104 | $ | 59 | $ | 23 | ||||||||||||||||||||||||||
Investment related gains (losses), net | (44) | 36 | (24) | (43) | 3 | (47) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenue | 11 | 19 | (1) | (12) | 1 | 10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 49 | 90 | 28 | 49 | 63 | (14) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest credited | 14 | 12 | 8 | 6 | 6 | 8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Policy acquisition costs and other insurance income | (20) | (21) | (21) | (23) | (22) | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | 77 | 96 | 84 | 76 | 63 | 14 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 50 | 54 | 46 | 42 | 42 | 8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Collateral finance and securitization expense | 3 | 1 | 3 | 2 | 1 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and expenses | 124 | 142 | 120 | 103 | 90 | 34 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes | $ | (75) | $ | (52) | $ | (92) | $ | (54) | $ | (27) | $ | (48) | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (1): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes | $ | — | $ | (7) | $ | 3 | $ | 1 | $ | — | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||
See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Compared to comparable prior year period. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate and Other | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted Operating Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Current Qtr | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | vs. PY | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | $ | 82 | $ | 35 | $ | 53 | $ | 104 | $ | 59 | $ | 23 | ||||||||||||||||||||||||||
Investment related gains, net | 4 | 2 | 2 | 1 | 3 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenue | 13 | 13 | 10 | 1 | 10 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 99 | 50 | 65 | 106 | 72 | 27 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest credited | 14 | 12 | 8 | 6 | 6 | 8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Policy acquisition costs and other insurance income | (20) | (21) | (21) | (23) | (22) | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | 77 | 96 | 84 | 76 | 63 | 14 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 50 | 54 | 46 | 42 | 42 | 8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Collateral finance and securitization expense | 3 | 1 | 3 | 2 | 1 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and expenses | 124 | 142 | 120 | 103 | 90 | 34 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income before notable items and income taxes | (25) | (92) | (55) | 3 | (18) | (7) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Notable items (1) | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income excluding notable items, before income taxes | $ | (25) | $ | (92) | $ | (55) | $ | 3 | $ | (18) | $ | (7) | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (2): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) before income taxes | $ | — | $ | — | $ | 1 | $ | 1 | $ | — | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||
See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Represents the impact of changes in actuarial assumptions on business subject to LDTI recorded in “Future policy benefits remeasurement (gains) losses". | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) Compared to comparable prior year period. |
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Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Summary of Segment GAAP Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Current Qtr | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | vs. PY | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. and Latin America: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Traditional | $ | 121 | $ | 114 | $ | (69) | $ | 90 | $ | 60 | $ | 61 | ||||||||||||||||||||||||||
Financial Solutions: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset Intensive | 93 | (32) | 30 | (29) | 32 | 61 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Capital Solutions | 21 | 24 | 23 | 72 | 25 | (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total U.S. and Latin America | 235 | 106 | (16) | 133 | 117 | 118 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Canada: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Traditional | 29 | 50 | 12 | 27 | 15 | 14 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Financial Solutions | 10 | 9 | 6 | 7 | 9 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Canada | 39 | 59 | 18 | 34 | 24 | 15 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Europe, Middle East and Africa: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Traditional | 27 | 3 | 5 | 4 | 34 | (7) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Financial Solutions | 59 | 56 | 34 | 25 | 67 | (8) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Europe, Middle East and Africa | 86 | 59 | 39 | 29 | 101 | (15) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Asia Pacific: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Traditional | 79 | 100 | (73) | 59 | 108 | (29) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Financial Solutions | (13) | 109 | 47 | (54) | (56) | 43 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Asia Pacific | 66 | 209 | (26) | 5 | 52 | 14 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate and Other | (75) | (52) | (92) | (54) | (27) | (48) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated income (loss) before income taxes | $ | 351 | $ | 381 | $ | (77) | $ | 147 | $ | 267 | $ | 84 | ||||||||||||||||||||||||||
See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. |
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Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Summary of Segment Adjusted Operating Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Current Qtr | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | vs. PY | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. and Latin America: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Traditional | $ | 122 | $ | 108 | $ | (77) | $ | 71 | $ | 45 | $ | 77 | ||||||||||||||||||||||||||
Financial Solutions: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset Intensive | 84 | 77 | 83 | 68 | 76 | 8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Capital Solutions | 21 | 24 | 23 | 72 | 25 | (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total U.S. and Latin America | 227 | 209 | 29 | 211 | 146 | 81 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Canada: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Traditional | 29 | 47 | 12 | 34 | 15 | 14 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Financial Solutions | 10 | 9 | 6 | 7 | 9 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Canada | 39 | 56 | 18 | 41 | 24 | 15 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Europe, Middle East and Africa: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Traditional | 27 | 3 | 5 | 4 | 34 | (7) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Financial Solutions | 69 | 73 | 52 | 58 | 61 | 8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Europe, Middle East and Africa | 96 | 76 | 57 | 62 | 95 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Asia Pacific: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Traditional | 79 | 100 | (73) | 59 | 108 | (29) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Financial Solutions | 40 | 38 | 62 | 40 | 21 | 19 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Asia Pacific | 119 | 138 | (11) | 99 | 129 | (10) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate and Other | (25) | (92) | (55) | 3 | (18) | (7) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated adjusted operating income (loss) before income taxes | 456 | 387 | 38 | 416 | 376 | 80 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Notable items (1) | — | (61) | 326 | (23) | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated adjusted operating income (loss) excluding notable items before income taxes | $ | 456 | $ | 326 | $ | 364 | $ | 393 | $ | 376 | $ | 80 | ||||||||||||||||||||||||||
See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Represents the impact of changes in actuarial assumptions on business subject to LDTI recorded in “Future policy benefits remeasurement (gains) losses". | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and Invested Assets | ||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities, available-for-sale (1) | $ | 56,085 | $ | 52,901 | $ | 50,495 | $ | 53,294 | $ | 57,922 | ||||||||||||||||||||||
Equity securities | 138 | 134 | 137 | 127 | 139 | |||||||||||||||||||||||||||
Mortgage loans | 6,833 | 6,590 | 6,558 | 6,544 | 6,535 | |||||||||||||||||||||||||||
Policy loans | 1,221 | 1,231 | 1,202 | 1,218 | 1,221 | |||||||||||||||||||||||||||
Funds withheld at interest | 5,976 | 6,003 | 6,177 | 6,393 | 6,737 | |||||||||||||||||||||||||||
Limited partnerships and real estate joint ventures | 2,405 | 2,327 | 2,197 | 2,074 | 1,943 | |||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments | 246 | 154 | 225 | 272 | 315 | |||||||||||||||||||||||||||
Other invested assets | 1,111 | 1,140 | 1,049 | 1,036 | 1,090 | |||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 3,294 | 2,927 | 3,512 | 2,556 | 2,709 | |||||||||||||||||||||||||||
Total cash and invested assets | $ | 77,309 | $ | 73,407 | $ | 71,552 | $ | 73,514 | $ | 78,611 | ||||||||||||||||||||||
(1) The Company holds various types of fixed maturity securities available-for-sale and classifies them as corporate securities (“Corporate”), Canadian and Canadian provincial government securities (“Canadian government”), Japanese government and agencies ("Japanese government"), asset-backed securities (“ABS”), commercial mortgage-backed securities (“CMBS”), residential mortgage-backed securities (“RMBS”), U.S. government and agencies (“U.S. government”), state and political subdivisions, and other foreign government, supernational and foreign government-sponsored enterprises (“Other foreign government”). |
Investment Income and Yield Summary | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Current Qtr | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | vs. PY | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Average invested assets at amortized cost (1) | $ | 35,863 | $ | 35,300 | $ | 34,579 | $ | 34,859 | $ | 35,271 | $ | 592 | ||||||||||||||||||||||||||
Net investment income (1) | $ | 415 | $ | 386 | $ | 374 | $ | 397 | $ | 457 | $ | (42) | ||||||||||||||||||||||||||
Annualized investment yield (ratio of net investment income to average invested assets at amortized cost) (1) | 4.71 | % | 4.45 | % | 4.40 | % | 4.63 | % | 5.29 | % | (58) bps | |||||||||||||||||||||||||||
Variable investment income ("VII") (included in net investment income) (1) | $ | 39 | $ | 42 | $ | 38 | $ | 70 | $ | 141 | $ | (102) | ||||||||||||||||||||||||||
Annualized investment yield excluding VII (ratio of net investment income, excluding VII, to average invested assets, excluding assets with only VII, at amortized cost) (1) | 4.45 | % | 4.14 | % | 4.12 | % | 3.96 | % | 3.80 | % | 65 bps | |||||||||||||||||||||||||||
(1) Excludes spread related business (e.g. coinsurance of annuities). | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed Maturity Securities | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | Allowance for Credit Losses | Unrealized Gains | Unrealized Losses | Estimated Fair Value | % of Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Available-for-sale: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | $ | 39,621 | $ | 69 | $ | 255 | $ | 4,330 | $ | 35,477 | 63.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Canadian government | 3,345 | — | 455 | 45 | 3,755 | 6.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Japanese government | 3,749 | — | 9 | 315 | 3,443 | 6.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
ABS | 4,470 | 10 | 8 | 365 | 4,103 | 7.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
CMBS | 1,882 | — | — | 212 | 1,670 | 3.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
RMBS | 1,120 | — | 2 | 98 | 1,024 | 1.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government | 1,923 | — | 6 | 184 | 1,745 | 3.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
State and political subdivisions | 1,261 | — | 9 | 132 | 1,138 | 2.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other foreign government | 4,123 | — | 31 | 424 | 3,730 | 6.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities | $ | 61,494 | $ | 79 | $ | 775 | $ | 6,105 | $ | 56,085 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | Allowance for Credit Losses | Unrealized Gains | Unrealized Losses | Estimated Fair Value | % of Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Available-for-sale: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | $ | 38,963 | $ | 27 | $ | 168 | $ | 5,135 | $ | 33,969 | 64.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Canadian government | 3,311 | — | 381 | 66 | 3,626 | 6.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Japanese government | 3,033 | — | 4 | 478 | 2,559 | 4.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
ABS | 4,324 | 10 | 4 | 440 | 3,878 | 7.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
CMBS | 1,835 | — | — | 212 | 1,623 | 3.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
RMBS | 1,054 | — | 1 | 114 | 941 | 1.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government | 1,690 | — | 4 | 212 | 1,482 | 2.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
State and political subdivisions | 1,282 | — | 10 | 173 | 1,119 | 2.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other foreign government | 4,171 | — | 22 | 489 | 3,704 | 7.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities | $ | 59,663 | $ | 37 | $ | 594 | $ | 7,319 | $ | 52,901 | 100.0 | % |
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Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate Fixed Maturity Securities by Industry | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | Estimated Fair Value | % of Total | Average Credit Ratings (1) | Amortized Cost | Estimated Fair Value | % of Total | Average Credit Ratings (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financial institutions | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Banking | $ | 6,358 | $ | 5,783 | 16.3 | % | A- | $ | 6,281 | $ | 5,672 | 16.7 | % | A- | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Brokerage/asset managers/exchanges | 1,290 | 1,122 | 3.2 | % | A- | 1,302 | 1,115 | 3.3 | % | A- | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Finance companies | 399 | 345 | 1.0 | % | BBB+ | 410 | 350 | 1.0 | % | BBB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 4,458 | 3,948 | 11.1 | % | A- | 4,452 | 3,851 | 11.3 | % | A- | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REITs | 1,296 | 1,123 | 3.2 | % | BBB+ | 1,205 | 1,013 | 3.0 | % | BBB+ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other finance | 931 | 722 | 2.0 | % | A- | 901 | 679 | 2.0 | % | A- | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total financial institutions | $ | 14,732 | $ | 13,043 | 36.8 | % | $ | 14,551 | $ | 12,680 | 37.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Industrials | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | $ | 1,916 | $ | 1,729 | 4.9 | % | BBB | $ | 1,921 | $ | 1,690 | 5.0 | % | BBB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Capital goods | 1,657 | 1,518 | 4.3 | % | BBB | 1,734 | 1,550 | 4.6 | % | BBB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Communications | 2,549 | 2,246 | 6.3 | % | BBB | 2,517 | 2,136 | 6.3 | % | BBB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consumer cyclical | 2,068 | 1,875 | 5.3 | % | BBB+ | 1,997 | 1,748 | 5.1 | % | BBB+ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consumer noncyclical | 4,691 | 4,251 | 12.0 | % | BBB+ | 4,625 | 4,052 | 11.9 | % | BBB+ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Energy | 2,047 | 1,854 | 5.2 | % | A- | 2,050 | 1,801 | 5.3 | % | BBB+ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Technology | 1,782 | 1,665 | 4.7 | % | BBB+ | 1,617 | 1,461 | 4.3 | % | BBB+ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transportation | 2,222 | 1,984 | 5.6 | % | A- | 2,160 | 1,859 | 5.5 | % | BBB+ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other industrial | 1,013 | 986 | 2.7 | % | BBB | 1,003 | 960 | 2.8 | % | BBB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total industrials | $ | 19,945 | $ | 18,108 | 51.0 | % | $ | 19,624 | $ | 17,257 | 50.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Electric | $ | 3,914 | $ | 3,446 | 9.7 | % | A- | $ | 3,779 | $ | 3,200 | 9.4 | % | A- | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Natural gas | 681 | 587 | 1.7 | % | A- | 664 | 553 | 1.7 | % | A- | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other utility | 349 | 293 | 0.8 | % | BBB+ | 345 | 279 | 0.8 | % | BBB+ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total utilities | $ | 4,944 | $ | 4,326 | 12.2 | % | $ | 4,788 | $ | 4,032 | 11.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 39,621 | $ | 35,477 | 100.0 | % | BBB+ | $ | 38,963 | $ | 33,969 | 100.0 | % | BBB+ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) The Average Credit Rating designations are based on the ratings from nationally recognized statistical rating organizations (NRSRO), primarily those assigned by Moody’s, S&P and Fitch. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Ratings of Fixed Maturity Securities | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | December 31, 2022 | September 30, 2022 | June 30, 2022 | March 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NAIC Designation (1) | Rating Agency Designation (2) | Amortized Cost | Estimated Fair Value | % of Total | Amortized Cost | Estimated Fair Value | % of Total | Amortized Cost | Estimated Fair Value | % of Total | Amortized Cost | Estimated Fair Value | % of Total | Amortized Cost | Estimated Fair Value | % of Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 | AAA/AA/A | $ | 38,291 | $ | 35,308 | 63.0 | % | $ | 36,217 | $ | 32,295 | 61.1 | % | $ | 33,881 | $ | 30,062 | 59.6 | % | $ | 33,989 | $ | 31,782 | 59.6 | % | $ | 34,434 | $ | 34,741 | 60.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2 | BBB | 19,832 | 17,658 | 31.5 | % | 20,188 | 17,580 | 33.2 | % | 19,931 | 16,924 | 33.5 | % | 19,851 | 18,011 | 33.8 | % | 19,691 | 19,574 | 33.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3 | BB | 2,811 | 2,698 | 4.8 | % | 2,734 | 2,607 | 5.0 | % | 3,044 | 2,843 | 5.6 | % | 2,940 | 2,774 | 5.2 | % | 2,821 | 2,769 | 4.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4 | B | 402 | 340 | 0.6 | % | 397 | 331 | 0.6 | % | 625 | 583 | 1.2 | % | 658 | 619 | 1.2 | % | 730 | 720 | 1.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5 | CCC | 100 | 69 | 0.1 | % | 103 | 71 | 0.1 | % | 107 | 62 | 0.1 | % | 124 | 84 | 0.2 | % | 127 | 92 | 0.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6 | In or near default | 58 | 12 | — | % | 24 | 17 | — | % | 42 | 21 | — | % | 46 | 24 | — | % | 46 | 26 | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 61,494 | $ | 56,085 | 100.0 | % | $ | 59,663 | $ | 52,901 | 100.0 | % | $ | 57,630 | $ | 50,495 | 100.0 | % | $ | 57,608 | $ | 53,294 | 100.0 | % | $ | 57,849 | $ | 57,922 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Structured securities held by the Company’s insurance subsidiaries that maintain the NAIC statutory basis of accounting utilize the NAIC rating methodology. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) The Rating Agency Designation includes all “+” or “-” at that rating level (e. g. “BBB” includes “BBB+”, “BBB”, and “BBB-”). | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Structured Fixed Maturity Securities | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | December 31, 2022 | September 30, 2022 | June 30, 2022 | March 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | Estimated Fair Value | % of Total | Amortized Cost | Estimated Fair Value | % of Total | Amortized Cost | Estimated Fair Value | % of Total | Amortized Cost | Estimated Fair Value | % of Total | Amortized Cost | Estimated Fair Value | % of Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ABS: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Collateralized loan obligations ("CLOs") | $ | 1,880 | $ | 1,775 | 26.1 | % | $ | 1,825 | $ | 1,702 | 26.4 | % | $ | 1,788 | $ | 1,650 | 26.0 | % | $ | 1,714 | $ | 1,622 | 25.1 | % | $ | 1,659 | $ | 1,630 | 25.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ABS, excluding CLOs | 2,590 | 2,328 | 34.2 | % | 2,499 | 2,176 | 33.8 | % | 2,377 | 2,073 | 32.6 | % | 2,377 | 2,160 | 33.4 | % | 2,256 | 2,116 | 32.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total ABS | 4,470 | 4,103 | 60.3 | % | 4,324 | 3,878 | 60.2 | % | 4,165 | 3,723 | 58.6 | % | 4,091 | 3,782 | 58.5 | % | 3,915 | 3,746 | 57.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CMBS | 1,882 | 1,670 | 24.6 | % | 1,835 | 1,623 | 25.2 | % | 1,843 | 1,670 | 26.3 | % | 1,856 | 1,735 | 26.8 | % | 1,829 | 1,786 | 27.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RMBS: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agency | 473 | 432 | 6.4 | % | 476 | 427 | 6.6 | % | 489 | 442 | 7.0 | % | 519 | 498 | 7.7 | % | 538 | 537 | 8.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-agency | 647 | 592 | 8.7 | % | 578 | 514 | 8.0 | % | 565 | 511 | 8.1 | % | 485 | 452 | 7.0 | % | 445 | 429 | 6.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total RMBS | 1,120 | 1,024 | 15.1 | % | 1,054 | 941 | 14.6 | % | 1,054 | 953 | 15.1 | % | 1,004 | 950 | 14.7 | % | 983 | 966 | 14.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 7,472 | $ | 6,797 | 100.0 | % | $ | 7,213 | $ | 6,442 | 100.0 | % | $ | 7,062 | $ | 6,346 | 100.0 | % | $ | 6,951 | $ | 6,467 | 100.0 | % | $ | 6,727 | $ | 6,498 | 100.0 | % |
Page 32 |
Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed Maturity Securities Below Amortized Cost (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of March 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less than 12 months | Equal to or greater than 12 months | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Estimated Fair Value | Gross Unrealized Losses | Estimated Fair Value | Gross Unrealized Losses | Estimated Fair Value | Gross Unrealized Losses | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment grade securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | $ | 9,861 | $ | 486 | $ | 18,130 | $ | 3,705 | $ | 27,991 | $ | 4,191 | ||||||||||||||||||||||||||
Canadian government | 395 | 15 | 165 | 30 | 560 | 45 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Japanese government | 379 | 4 | 2,291 | 311 | 2,670 | 315 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
ABS | 811 | 38 | 2,777 | 311 | 3,588 | 349 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
CMBS | 341 | 20 | 1,271 | 188 | 1,612 | 208 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
RMBS | 332 | 16 | 513 | 82 | 845 | 98 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government | 909 | 5 | 606 | 179 | 1,515 | 184 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
State and political subdivisions | 350 | 10 | 635 | 122 | 985 | 132 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other foreign government | 1,073 | 38 | 1,763 | 325 | 2,836 | 363 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investment grade securities | $ | 14,451 | $ | 632 | $ | 28,151 | $ | 5,253 | $ | 42,602 | $ | 5,885 | ||||||||||||||||||||||||||
Below investment grade securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | $ | 550 | $ | 58 | $ | 546 | $ | 79 | $ | 1,096 | $ | 137 | ||||||||||||||||||||||||||
ABS | 45 | 3 | 46 | 10 | 91 | 13 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other foreign government | — | — | 187 | 61 | 187 | 61 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total below investment grade securities | $ | 595 | $ | 61 | $ | 779 | $ | 150 | $ | 1,374 | $ | 211 | ||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities | $ | 15,046 | $ | 693 | $ | 28,930 | $ | 5,403 | $ | 43,976 | $ | 6,096 | ||||||||||||||||||||||||||
(1) Included in the table above are securities for which an allowance for credit loss has not been recorded. |
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Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed Maturity Securities Below Amortized Cost (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of December 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less than 12 months | Equal to or greater than 12 months | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Estimated Fair Value | Gross Unrealized Losses | Estimated Fair Value | Gross Unrealized Losses | Estimated Fair Value | Gross Unrealized Losses | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment grade securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | $ | 21,867 | $ | 2,756 | $ | 6,840 | $ | 2,225 | $ | 28,707 | $ | 4,981 | ||||||||||||||||||||||||||
Canadian government | 554 | 42 | 71 | 23 | 625 | 65 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Japanese government | 815 | 86 | 1,694 | 392 | 2,509 | 478 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
ABS | 1,596 | 153 | 1,931 | 269 | 3,527 | 422 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
CMBS | 1,314 | 144 | 281 | 65 | 1,595 | 209 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
RMBS | 664 | 62 | 181 | 53 | 845 | 115 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government | 1,202 | 64 | 253 | 148 | 1,455 | 212 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
State and political subdivisions | 819 | 124 | 131 | 50 | 950 | 174 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other foreign government | 1,942 | 167 | 1,026 | 260 | 2,968 | 427 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investment grade securities | $ | 30,773 | $ | 3,598 | $ | 12,408 | $ | 3,485 | $ | 43,181 | $ | 7,083 | ||||||||||||||||||||||||||
Below investment grade securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | $ | 767 | $ | 87 | $ | 305 | $ | 61 | $ | 1,072 | $ | 148 | ||||||||||||||||||||||||||
ABS | 52 | 6 | 38 | 9 | 90 | 15 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other foreign government | 39 | 2 | 164 | 60 | 203 | 62 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total below investment grade securities | $ | 858 | $ | 95 | $ | 507 | $ | 130 | $ | 1,365 | $ | 225 | ||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities | $ | 31,631 | $ | 3,693 | $ | 12,915 | $ | 3,615 | $ | 44,546 | $ | 7,308 | ||||||||||||||||||||||||||
(1) Included in the table above are securities for which an allowance for credit loss has not been recorded. |
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Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated Investment Related Gains and Losses | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Current Qtr | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | vs. PY | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities available-for-sale: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in allowance for credit losses | $ | (42) | $ | 15 | $ | 3 | $ | (13) | $ | (11) | $ | (31) | ||||||||||||||||||||||||||
Impairments on fixed maturities | (1) | (2) | (12) | (2) | (1) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Realized gains on investment activity | 31 | 127 | 20 | 34 | 11 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Realized losses on investment activity | (75) | (160) | (106) | (94) | (36) | (39) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net gains (losses) on fixed maturity securities available-for-sale | (87) | (20) | (95) | (75) | (37) | (50) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net gains (losses) on equity securities | 2 | (5) | 7 | (15) | (8) | 10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in mortgage loan allowance for credit losses | 3 | (8) | (5) | (1) | (2) | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in fair value of certain limited partnership investments | (3) | 9 | — | 10 | 19 | (22) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other, net | 2 | — | 7 | 11 | 8 | (6) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Free-standing derivatives (1): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaps | 20 | (2) | (33) | (44) | (52) | 72 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate options | (23) | (9) | 18 | (6) | — | (23) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total return swaps | 3 | 22 | (1) | — | — | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate futures | — | 1 | 2 | 1 | 2 | (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity futures | (9) | (11) | 5 | 23 | 5 | (14) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency swaps | — | (6) | 9 | 11 | 7 | (7) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency swaps - hedged | (1) | 1 | 1 | — | 4 | (5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forwards | (19) | 61 | (55) | (76) | (23) | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
CPI swaps | 1 | 6 | 7 | (11) | 29 | (28) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit default swaps | 11 | 37 | (12) | (33) | (58) | 69 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity options | (14) | (15) | 8 | 21 | — | (14) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total free-standing derivatives | (31) | 85 | (51) | (114) | (86) | 55 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Embedded derivatives | 37 | (67) | (17) | (56) | (33) | 70 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net gains (losses) on total derivatives | 6 | 18 | (68) | (170) | (119) | 125 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investment related gains (losses), net | $ | (77) | $ | (6) | $ | (154) | $ | (240) | $ | (139) | $ | 62 | ||||||||||||||||||||||||||
(1) Free-standing derivatives are non-hedged unless specified. |
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Reconciliations of GAAP to Non-GAAP Measures | ||||||||||||||
Page 36 |
Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reconciliations of GAAP Income to Adjusted Operating Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Current Qtr | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | vs. PY | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. & Latin America Traditional | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes | $ | 121 | $ | 114 | $ | (69) | $ | 90 | $ | 60 | $ | 61 | ||||||||||||||||||||||||||
Investment and derivative losses (1) | — | 1 | (1) | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in fair value of funds withheld embedded derivatives (1) | 1 | (7) | (7) | (19) | (15) | 16 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) before notable items and income taxes | 122 | 108 | (77) | 71 | 45 | 77 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Notable items (2) | — | — | 170 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) excluding notable items, before income taxes | $ | 122 | $ | 108 | $ | 93 | $ | 71 | $ | 45 | $ | 77 | ||||||||||||||||||||||||||
U.S. & Latin America Asset-Intensive | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes | $ | 93 | $ | (32) | $ | 30 | $ | (29) | $ | 32 | $ | 61 | ||||||||||||||||||||||||||
Market risk benefits remeasurement (gains) losses | 14 | (19) | 23 | 40 | (34) | 48 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment and derivative (gains) losses (1) | 18 | 54 | 17 | 5 | 45 | (27) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in fair value of funds withheld embedded derivatives (1) | (38) | 74 | 24 | 75 | 48 | (86) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Funds withheld (gains) losses - investment income | (4) | (1) | (1) | 4 | 2 | (6) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
EIA embedded derivatives - interest credited | (7) | 1 | (10) | (27) | (17) | 10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 8 | — | — | — | — | 8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) before notable items and income taxes | 84 | 77 | 83 | 68 | 76 | 8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Notable items (2) | — | — | (3) | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) excluding notable items, before income taxes | $ | 84 | $ | 77 | $ | 80 | $ | 68 | $ | 76 | $ | 8 | ||||||||||||||||||||||||||
U.S. & Latin America Capital Solutions | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | $ | 21 | $ | 24 | $ | 23 | $ | 72 | $ | 25 | $ | (4) | ||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) before notable items and income taxes | 21 | 24 | 23 | 72 | 25 | (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Notable items (2) | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) excluding notable items, before income taxes | $ | 21 | $ | 24 | $ | 23 | $ | 72 | $ | 25 | $ | (4) | ||||||||||||||||||||||||||
(1) Included in “Investment related gains (losses), net”. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) Represents the impact of changes in actuarial assumptions on business subject to LDTI recorded in “Future policy benefits remeasurement (gains) losses". | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reconciliations of GAAP Income to Adjusted Operating Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Current Qtr | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | vs. PY | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Canada Traditional | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | $ | 29 | $ | 50 | $ | 12 | $ | 27 | $ | 15 | $ | 14 | ||||||||||||||||||||||||||
Investment and derivative (gains) losses (1) | (1) | (4) | (1) | 7 | — | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment income - non-operating FWAI | 1 | 1 | 1 | — | — | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) before notable items and income taxes | 29 | 47 | 12 | 34 | 15 | 14 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Notable items (2) | — | (5) | 6 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) excluding notable items, before income taxes | $ | 29 | $ | 42 | $ | 18 | $ | 34 | $ | 15 | $ | 14 | ||||||||||||||||||||||||||
Canada Financial Solutions | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | $ | 10 | $ | 9 | $ | 6 | $ | 7 | $ | 9 | $ | 1 | ||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) before notable items and income taxes | 10 | 9 | 6 | 7 | 9 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Notable items (2) | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) excluding notable items, before income taxes | $ | 10 | $ | 9 | $ | 6 | $ | 7 | $ | 9 | $ | 1 | ||||||||||||||||||||||||||
Europe, Middle East and Africa Traditional | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes | $ | 27 | $ | 3 | $ | 5 | $ | 4 | $ | 34 | $ | (7) | ||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) before notable items and income taxes | 27 | 3 | 5 | 4 | 34 | (7) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Notable items (2) | — | — | 13 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) excluding notable items, before income taxes | $ | 27 | $ | 3 | $ | 18 | $ | 4 | $ | 34 | $ | (7) | ||||||||||||||||||||||||||
Europe, Middle East and Africa Financial Solutions | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | $ | 59 | $ | 56 | $ | 34 | $ | 25 | $ | 67 | $ | (8) | ||||||||||||||||||||||||||
Investment and derivative (gains) losses (1) | 7 | 15 | 14 | 27 | (12) | 19 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment income - non-operating FWAI | 3 | 2 | 4 | 6 | 6 | (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment (income) loss on unit-linked variable annuities | — | 2 | 5 | 8 | 9 | (9) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest credited on unit-linked variable annuities | — | (2) | (5) | (8) | (9) | 9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) before notable items and income taxes | 69 | 73 | 52 | 58 | 61 | 8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Notable items (2) | — | (14) | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) excluding notable items, before income taxes | $ | 69 | $ | 59 | $ | 52 | $ | 58 | $ | 61 | $ | 8 | ||||||||||||||||||||||||||
(1) Included in “Investment related gains (losses), net”. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) Represents the impact of changes in actuarial assumptions on business subject to LDTI recorded in “Future policy benefits remeasurement (gains) losses". |
Page 38 |
Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reconciliations of GAAP Income to Adjusted Operating Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Current Qtr | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | vs. PY | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | Quarter | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Asia Pacific Traditional | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes | $ | 79 | $ | 100 | $ | (73) | $ | 59 | $ | 108 | $ | (29) | ||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) before notable items and income taxes | 79 | 100 | (73) | 59 | 108 | (29) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Notable items (2) | — | (42) | 140 | (23) | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) excluding notable items, before income taxes | $ | 79 | $ | 58 | $ | 67 | $ | 36 | $ | 108 | $ | (29) | ||||||||||||||||||||||||||
Asia Pacific Financial Solutions | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes | $ | (13) | $ | 109 | $ | 47 | $ | (54) | $ | (56) | $ | 43 | ||||||||||||||||||||||||||
Investment and derivative (gains) losses (1) | 55 | (78) | 97 | 118 | 85 | (30) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | (2) | 7 | (82) | (24) | (8) | 6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) before notable items and income taxes | 40 | 38 | 62 | 40 | 21 | 19 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Notable items (2) | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) excluding notable items, before income taxes | $ | 40 | $ | 38 | $ | 62 | $ | 40 | $ | 21 | $ | 19 | ||||||||||||||||||||||||||
Corporate and Other | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes | $ | (75) | $ | (52) | $ | (92) | $ | (54) | $ | (27) | $ | (48) | ||||||||||||||||||||||||||
Investment and derivative (gains) losses (1) | 48 | (34) | 26 | 44 | — | 48 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense on uncertain tax positions | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 2 | (6) | 11 | 13 | 9 | (7) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) before notable items and income taxes | (25) | (92) | (55) | 3 | (18) | (7) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Notable items (2) | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) excluding notable items, before income taxes | $ | (25) | $ | (92) | $ | (55) | $ | 3 | $ | (18) | $ | (7) | ||||||||||||||||||||||||||
(1) Included in “Investment related gains (losses), net”. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) Represents the impact of changes in actuarial assumptions on business subject to LDTI recorded in “Future policy benefits remeasurement (gains) losses". |
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Reinsurance Group of America, Incorporated | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reconciliations of Stockholders’ Equity to Stockholders’ Equity Excluding AOCI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(USD millions except per share data) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||
RGA, Inc. stockholders’ equity | $ | 7,626 | $ | 7,081 | $ | 6,755 | $ | 7,389 | $ | 7,947 | |||||||||||||||||||||||||
Less effect of AOCI: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accumulated currency translation adjustments | (94) | (116) | (147) | 3 | 8 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized appreciation of securities | (4,393) | (5,496) | (5,788) | (3,549) | (10) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Effect of updating discount rates on future policy benefits | 3,034 | 3,755 | 3,989 | 2,122 | (795) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Change in instrument-specific credit risk for market risk benefits | 14 | 13 | 19 | (9) | (11) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Pension and postretirement benefits | (22) | (27) | (51) | (51) | (50) | ||||||||||||||||||||||||||||||
RGA, Inc. stockholders’ equity, excluding AOCI | 9,087 | 8,952 | 8,733 | 8,873 | 8,805 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Year-to-date notable items, net of tax (1) | — | 184 | 230 | (17) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
RGA, Inc. stockholders’ equity, excluding AOCI and notable items | $ | 9,087 | $ | 9,136 | $ | 8,963 | $ | 8,856 | $ | 8,805 | |||||||||||||||||||||||||
(1) Represents the impact of changes in actuarial assumptions on business subject to LDTI recorded in “Future policy benefits remeasurement (gains) losses" | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reconciliations of Book Value Per Share to Book Value Per Share Excluding AOCI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2022 | 2022 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Book value per share | $ | 114.60 | $ | 106.19 | $ | 101.08 | $ | 110.27 | $ | 118.62 | |||||||||||||||||||||||||
Less effect of AOCI: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accumulated currency translation adjustment | (1.41) | (1.73) | (2.20) | 0.04 | 0.12 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized (depreciation) appreciation of securities | (66.02) | (82.44) | (86.61) | (52.96) | (0.15) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Effect of updating discount rates on future policy benefits | 45.59 | 56.32 | 59.69 | 31.66 | (11.87) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Change in instrument-specific credit risk for market risk benefits | 0.22 | 0.19 | 0.29 | (0.14) | (0.17) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Pension and postretirement benefits | (0.34) | (0.41) | (0.77) | (0.75) | (0.75) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Book value per share, excluding AOCI | $ | 136.56 | $ | 134.26 | $ | 130.68 | $ | 132.42 | $ | 131.44 |
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